Informe Semanal del Cobre
Insumos CríticosResumen Ejecutivo
A la fecha, el mercado del cobre ha exhibido una elevada volatilidad, atribuible en gran medida a la creciente incertidumbre derivada de la agresiva política arancelaria impulsada por Estados Unidos. Este entorno de tensiones geopolíticas ha debilitado temporalmente los fundamentos estructurales del mercado, es decir, el vínculo entre oferta, demanda y precios.
▪ Durante el primer cuatrimestre de 2025, el spread entre los precios del cobre en COMEX y LME se amplió notablemente, alcanzando niveles históricamente altos debido a la incertidumbre por la política arancelaria de EE. UU., que elevó las expectativas de restricciones al comercio de cobre, sobre todo en su propio mercado. Las tensiones logísticas, la menor importación de chatarra de cobre desde EE. UU. a China y el alza de primas físicas en América del Norte profundizaron la brecha, reflejando un desajuste regional entre oferta y demanda, intensificado por factores geopolíticos y financieros.
▪ Vulnerabilidad de la oferta minera: durante el primer trimestre de 2025, varias empresas de clase mundial, como Freeport McMoRan, Glencore y Anglo American, registraron caídas en su producción. Aunque Codelco y Antofagasta Minerals aumentaron su producción en Chile, estos incrementos no lograron compensar la disminución global. Como resultado, la previsión de crecimiento mundial de cobre mina para 2025 se redujo a 1,3%, desde un 4,7% previo, reflejando problemas operacionales y logísticos en distintas regiones productoras. Este escenario mantiene un equilibrio ajustado entre oferta y demanda, elevando el riesgo de suministro y presionando al alza la cotización del metal.
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